季节性疲软、资金成本上升对银行业绩构成压力

　　剧情简介

　　ET Intelligence Group:由于大选、热浪和强劲的气温导致疲软，预计银行业在2024年6月季度的环比表现平平

　　上个季度的增长。根据ETIG和6家券商的平均预测，预计Nifty 50指数中的6家银行的总体净利息收入(NII)将环比增长1.7%。这将低于上一季度3.5%的增长率。按年计算，6月当季国内生产总值可能增长13%，高于上一季度10.8%的增速。

　　尽管NII有所改善，但样本的拨备前营业利润(PPOP)和净利润预计将连续下降8%以上，反映出净息差(NIM)的挤压。根据安讯士证券的说法，对存款动员的持续关注导致了银行之间竞争的加剧。"由于存款重新定价持续打压资金成本(CoF)，加上贷款重新定价机会有限，我们预计银行将在6月当季继续报告利润率压缩，"该券商在预估报告中称。

　　HDFC银行的PPOP可能会连续下降15%，达到2487.5亿卢比，其次是印度国家银行(SBI)，预计PPOP将下降近10%，达到25891.6亿卢比。

　　资金成本将拖累银行

　　另一方面，ICICI银行和工业银行的PPOP可能分别增长2.1%和3.3%，达到15350.2亿卢比和4160.2亿卢比。印度埃拉拉证券(Elara Securities)指出了NIM压力的三个因素，包括对欠存帐簿的持续重新定价、粘性增量存款成本，以及由于一些银行的农业滑点增加而导致的更高的利息收入逆转。

　　这六家银行都有可能公布6月当季净利润环比下降;降幅最大的可能是SBI，为17425.1亿卢比，降幅为15.8%，其次是Kotak Mahindra银行，降幅为11.5%，为3660亿卢比。

　　据JM金融机构证券(JM Financial Institutional Securities)称，银行股的估值仍接近长期平均水平，银行股仍是为数不多的有价值股之一。

　　该券商在一份报告中表示:“尽管存在估值争议，但我们认为，NII和PPOP增长以及资产质量是对行业重新评级的更关键因素。”它的主要股票选择是ICICI银行和Axis银行。

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