加拿大央行6月降息就像拿着黄油刀上了战场

　　在全国房价停滞不前、房地产库存不断增加、住房负担能力依然糟糕的情况下，加拿大央行(Bank of Canada)上月降息25个基点，虽然有所帮助，但在经济上相当于把一把黄油刀带到了枪战中。

　　加拿大房地产和杠杆过高的借款人需要一个更大的救世主。平均抵押贷款利率微不足道的25个基点下降，只能转化为支付能力(房屋购买力)略高于2%的改善。因此，央行最初削减周期带来的心理提振只能推动市场走这么远。

　　房地产真正需要的是唤醒沉睡的巨人——被边缘化的买家。毫无疑问，它们就在那里。除了国内住房需求外，加拿大人口在截至6月30日的12个月里增加了创纪录的127万，在此之前的12个月增加了106万，在此之前的12个月增加了54万。

　　总的来说，我们在三年内增加了287万新的住房寻求者。根据加拿大统计局的官方估计，这比马尼托巴省和萨斯喀彻温省的总人口加起来还要多。

　　那么，什么时候利率下降到足以挽救借款人的钱包并保持房价上涨呢?

　　所有经济学家都知道，平均抵押贷款利率可能需要下降100多个基点(bps)，以抵消失业率上升等经济逆风。

　　自通胀目标制出现以来，已经有五次降息周期，每次至少降息100个基点(2015年，加拿大央行(Bank of Canada)仅降息50个基点)。无可否认，这是一个小样本，但在这些例子中，央行平均用了3.2个月的时间才将利率下调了100个基点。

　　通常情况下，当银行看到裁员的理由时，就会有充分的理由采取后续行动。但这一次，由于粘性通胀，我们的央行行长们更加谨慎。

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　　值得注意的是，加拿大和美国之间不断扩大的利率差距虽然对加元不利，但不足以成为停止宽松政策的理由。历史表明，加拿大央行(Bank of Canada)的政策利率可以在几个月内偏离自己的路线。例如，我们的隔夜利率比1997年的美联储利率低250个基点，尽管当时的情况不同。

　　现在，任何人都不应该指望历史重演，指望加拿大在9月前降息100个基点。不能完全排除这种可能性，但通货膨胀仍然太难以预测，上周消费者价格指数(cpi)令人失望的上升就证明了这一点。CanDeal DNA的远期利率数据显示，市场预计下一次降息75个基点可能要到明年4月。这就像在温尼伯的冬天里等待春天——它会来的，但不会像你想的那么快。

　　不幸的是，经济需要进一步放缓，才能得到许多人祈祷的利率减免。这需要时间。事实上，由于财政刺激的后遗症、挥之不去的工资压力、全球贸易摩擦、粘性服务通胀等等，本轮周期可能需要更长的时间。

　　这使得周五的加拿大和美国失业报告更加关键。加拿大央行和美联储希望看到一个更宽松的劳动力市场，以确保消费和价格压力将得到缓解。到目前为止，这种情况似乎正在发生。在我们这边，25岁及以上的关键人群的全职就业总量似乎达到了顶峰。尽管加拿大的移民人数比家庭聚会上的史努比狗狗还多。

　　与此同时，借款人应该做好准备，以防我们需要比预期更长时间地度过这场利率风暴。然而，随着时间的推移，政策利率仍比20年平均水平高出300个基点，高杠杆率的加拿大人感受到的压力越来越大。除非出现另一次通胀冲击——这是意料之外的，但并非不可能——经济增长放缓最终将迫使加拿大央行采取行动。一旦经济喊出“叔叔”，他们将别无选择，只能提供更多的利率刺激——无论是在7月24日的会议上，还是在9月4日的会议上。

　　下面显示的利率是在每天结束时更新的，来自加拿大抵押贷款利率调查，由mortgaglogic .news制作。后媒体与想象力。MortgageLogic的母公司online Inc.。新闻，是由某些抵押贷款提供商补偿当你点击他们的链接在图表。