通胀数据对利率和抵押贷款意味着什么

　　奥克兰的住房。

　　通货膨胀率的下降超过了澳大利亚储备银行(RNBZ)在6月季度的预期，这促使一家银行表示，官方现金利率(OCR)可能最早于下个月开始下调。

　　在截至2024年6月的12个月里，年通货膨胀率为3.3%，略高于央行1%至3%的目标。新西兰央行5月时表示，预期利率为3.6%。

　　受国际价格影响的可贸易通货膨胀率在截至6月的一年中仅为0.3%，而不可贸易的国内通货膨胀率为5.4%，略高于新西兰央行的预期。

　　ASB表示，该数据倾向于更大、更早的官方现金利率下调，11月降息25个基点(bps)可能是央行在2024年需要降息的“最低限度”。

　　这些银行的经济学家在最新报告中表示:“2024年所有剩余的OCR决定实际上都是‘有效的’，削减可能最早在下个月开始。”

　　“风险明显倾向于在2024年削减至少50个基点的OCR。”

　　Kiwibank经济学家表示，租金上涨速度为上世纪90年代末以来最快，但随着经济背景恶化，可能正接近转折点。

　　他们预计通货膨胀率将在9月份的数据中降至3%以下，储备银行将在圣诞节前降息——如果数据继续显示出降温，可能会更早。

　　“今天在核心通胀方面取得的进展让我们越来越有信心，新西兰央行将在2025年实现2%的目标。利率减免正在进行中。”

　　澳新银行表示，该数据促使其将下调OCR的预期提前至11月，而不是此前预测的2月。

　　西太平洋银行也将其预测提前至11月降息。

　　但有人担心，一些遗留问题领域可能更难受到央行的影响。住房和家庭公用事业是推高通胀的最大因素——租金同比上涨4.8%，利率同比上涨9.6%，新房建设同比上涨3%。

　　保险价格在过去一年中上涨了14%。新西兰统计局消费者价格高级经理Nicola Growden表示，保险价格涨幅几乎是2009年6月的两倍，也就是之前的峰值。

　　“住宅和车辆保险费的上涨在很大程度上推动了保险价格的上涨。”

　　ASB表示，不包括保险、市政费率和烟酒在内的通货膨胀率(受消费税上涨影响)降至2.4%。

　　“我们认为，在当前环境下，这些地区的成本上升不会导致通胀普遍上升。”事实上，它们似乎是家庭预算的一大额外成本，可能会对通胀产生抑制通胀的影响。”

　　Infometrics首席预报员加雷斯?基尔南(Gareth Kiernan)表示，新西兰央行应该“仔细研究”利率和保险等问题，“并更密切地关注他们可能影响的其他一些东西”。

　　他表示，“美中不足的是”，这有助于将非贸易通胀维持在高于预期的水平，但很难知道日本央行将如何应对。

　　加雷斯·基尔南。

　　“谁知道他们会像5月份那样醒来抱怨这些事情，还是像7月份那样说‘她是对的’。”

　　基尔南仍然预计2月份会降息，但这主要是因为新西兰央行在5月份曾表示，降息还需要很长一段时间。现在要把这个计划提前到11月，就需要央行在数据相对较少的情况下大幅改变思路。

　　澳新银行(ANZ)的莎伦?佐尔纳(Sharon Zollner)表示，她预计，如果利率和保险等指标作为异常值“搁浅”，而其他通胀数据下降，新西兰央行将更有信心审视这些指标，关注核心通胀，而不是整体非贸易通胀。

　　“这是非贸易数据连续第五个意外上升，我们原本希望这将标志着这一趋势的结束，但有很多细节表明，成本压力正在下降，推动成本上升的难度加大了——总的来说，相对于澳大利亚央行5月份表达的担忧，这是一个相当令人放心的数据。”

　　她表示，新西兰央行5月预测8月前不会降息，与经济学家的预测和市场定价之间存在“巨大”差距。

　　“但当事实发生变化时，储备银行并不害怕改变主意。”

　　西太平洋银行(Westpac)首席经济学家凯利?埃克霍尔德(Kelly Eckhold)表示，从总体来看，新西兰央行可能会对这一最新数据感到欣慰。

　　他表示，考虑到供应链中断的影响已经渗透，汇率相对稳定，零售业承受很大压力，无法保护其利润率，可交易通胀的下降或许是意料之中的。