政策利率维持不变

　　 卡拉奇:

　　周二，在国际货币基金组织(IMF)董事会会议批准2024年1月的下一笔7亿美元贷款之前，与市场预期一致，央行将关键政策利率维持在创纪录的22%不变。

　　这是6个月来连续第4次维持政策利率不变，部分原因是高通胀。央行指出，最近天然气价格的上涨高于其预期，使2023年11月的通货膨胀率上升至29.2%。据预测，油价等国际大宗商品价格的下跌将抵消天然气价格上涨的影响。

　　它在货币政策声明中避免了对本财年平均通胀数据的预测。

　　Topline Research援引巴基斯坦国家银行(SBP)行长贾米尔·艾哈迈德(Jameel Ahmad)在货币政策宣布后的分析师简报会上的话说，该银行“每年只在7月和1月两次修改通胀数据”，暗示将在2024年1月的下一次货币政策中评估通胀。

　　设计:Ibrahim Yahya

　　早些时候，该银行预计平均通胀率为20-22%，自2023年7月以来一直保持不变。政策利率是央行控制通货膨胀的工具，是实现经济可持续增长的必要手段。

　　SBP在27个月的时间里累计将政策利率提高了15个百分点，至2023年6月的22%。

　　金融专家认为，政策利率已经见顶，并预计央行将从2024年开始下调利率，可能从3月开始，因为央行预计24财年下半年(1 - 6月)通胀将快速减速。

　　市场预计，到2024年12月，政策利率将下调7个百分点至15%，以促进经济活动，实现24财年2%至3%的温和增长。Insight Research援引SBP行长的话说，巴基斯坦必须在本财年剩下的七个月里偿还43亿美元的净本金。

　　据Topline Research报道，艾哈迈德省长表示，24财年的外部融资需求总额估计为246亿美元，其中54亿美元已经支付。SBP估计有124亿美元的展期，其中90亿美元已经承诺。

　　国际货币基金组织预计巴基斯坦的外汇储备到2024年6月将达到90亿美元。该研究机构表示，其国别报告将在1月份的董事会会议后发布，届时可能会提供修订后的数据。

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　　最新的货币政策声明补充说，国家银行决定将政策利率维持在22%。“该决定确实考虑了最近11月份汽油价格上涨对通胀的影响，这比MPC(货币政策委员会)早些时候的预期要高。“委员会认为，这可能会对通胀前景产生影响，尽管存在一些抵消性的发展，特别是最近国际油价下跌和农产品供应改善。”

　　此外，委员会评估，在12个月的前瞻性基础上，实际利率继续为正值，预计通货膨胀率将继续下降。除非管理价格进一步大幅上涨，货币政策委员会继续预计，由于总需求受到控制、供应限制缓解、国际大宗商品价格放缓以及有利的基数效应，总体通胀将在24财年下半年(1 - 6月)大幅下降。

　　它注意到自10月会议以来的几项关键发展。首先，成功完成国际货币基金组织备用安排(SBA)第一次审查的工作人员层面协议将释放资金流入并改善SBP的外汇储备。第二，24财年第一季度国内生产总值(GDP)季度增长结果与货币政策委员会对经济温和复苏的预期保持一致。

　　第三，最近的消费者和企业信心调查显示情绪有所改善。“最后，核心通胀率仍处于较高水平，只是在逐步下降。”考虑到这些发展，委员会评估当前的货币政策立场是合适的，可以在25财年末实现5-7%的通胀目标。

　　它重申，评估还取决于是否继续进行有针对性的财政整顿和及时实现计划的外部资金流入。货币政策委员会认为，预计24财年实际GDP的复苏将保持温和。24财年第一季度实际GDP增长2.1%，而去年同期为1%。

　　正如早先的预期，农业部门的复苏是增长的主要动力。制造业也出现温和复苏，大规模制造业的增长在经历了前四个季度的收缩后转为正增长。