板球给投资者的教训：选择正确方法的重要性

　　现在是板球季。你有没有想过板球最原始的形式一直是测试板球，这是一种技巧和坚韧的展示。这一直是关于生存，那些生存下来的人，活着就是为了进球，如果你进了足够多的球，你就提高了你获胜的机会。因为生存比得分更重要，击球手会承担更少的风险，他们会评估你在选择投篮时所承担的单位风险。因此，正统的击球和抄写的击球是人们在这里所期望的。

　　ODI是一种较短的游戏版本，以前是每方60次，后来变成了50次。观众可以在同一天内得到结果，并且在较短的时间内，玩家可以在生存之间取得平衡，即玩满50次而不全部出局，并在棋盘上获得体面的分数。然后是T20的版本，它进一步缩短了游戏时间，每边20次。击球手不再害怕生存。持续20个回合不是什么挑战，但每个球都得分是唯一的目标。技术不那么重要了。非传统击球取代了传统击球，我们看到了各种各样的创新，比如切换击球等等。

　　以任何具有多种形式的运动/游戏为例。比如马拉松运动员和短跑运动员:他们的体型、训练和饮食都非常不同。一个是关于在最高速度下的短暂冲刺，而另一个是关于在不造成任何自我伤害的情况下以稳定的速度进行长距离跑。短跑运动员肌肉发达，而马拉松运动员则比较瘦。两者都在运行，但它们的目标不同，时间线也大不相同。以国际象棋为例，经典的游戏形式是长时间的单局游戏，而快速或子弹游戏则是在严格的时间限制下测试相同的技能。向量改变了，游戏也发生了巨大的变化。

　　投资和交易就像板球的测试和T20。一个是对技能的真正考验，另一个是对准确性的考验。如果你有时间，你可以承担短期内不准确的代价，但如果你不这样做，代价可能会很高。攻击或离开是T20的目标。用交易术语来说，会有严格的止损，如果股票下跌，你接受损失，继续前进。在交易中，时间就是金钱。

　　交易更多地关注短期内的价格变动，而投资则关注价值变动。你需要知道你在玩什么游戏。由于业绩每季度才公布一次，所以价值的变动非常缓慢，但估值每隔一秒就会随着价格的变动而上下波动。

　　我们经常把我们的投资组合混在一起，一开始是投资的，很快就变成了交易，反之亦然。俗话说，长期投资就是短期交易出错!这并不是要强调哪种游戏形式更好。重要的是要知道，我们的优势在哪里，我们是否能做好。交易将受到几个因素的驱动，如全球市场线索、市场基本面、流入/流出、新闻流、技术等，要了解所有这些并获得正确的交易需要不同的技能。相反，投资则需要对行业、公司、管理层、估值、治理等进行尽职调查，然后选择是否投资。

　　时间表不同，方法也不同。简而言之，它是你的投资组合产生的每单位回报的压力。一个人需要决定他们是否可以忍受它。就像在测试赛中一样，击球手很少会打出上勾拳，因为风险回报可能对他不利，但在T20比赛中，这是理所当然的。

　　压力来自于我们选择的镜头。击球是根据得分的需要来选择的。对得分的需求来自于比赛的情况，是得分还是保护三柱门，这种需求来自于我们手头的时间。时间来自我们玩的游戏。选择好你的游戏。

　　Anand Vardarajan，塔塔资产管理公司银行业务主管，机构客户，替代产品和产品战略。

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